步伐不快，但一直在前行。
2018年報告期內(nèi)，山東藥玻共實現(xiàn)營業(yè)收入25.85億元，同比增長10.9%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.58億元，同比增長 36.33%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 3.43億元，同比增長39.97%。
近年來，該公司發(fā)展總體上呈現(xiàn)向好的態(tài)勢，無論是營業(yè)收入，還是凈利潤都在向上攀升。
以近五年為例，2015年山東藥玻營業(yè)收入為17.23億元，相較于2014年同比上浮1.90%，2016年為20.57億元，同比上浮19.40%，2017年為23.30億元，同比上浮13.27%，2018年為25.85億元，同比上浮10.90%。
與此同時，2015年山東藥玻凈利潤為1.45億元，相較于2014年同比上浮16.60%，2016年為1.90億元，同比上浮30.40%，2017年為2.63億元，同比上浮38.58%，2018年為3.58億元，同比上浮36.33%。
并且，公司2019年一季報。報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入7.11億元，同比增長10.37%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.11億元，同比增長33.48%。
2018年期間費用率為16.8%，較去年下降0.8個百分點。期間費用合計達(dá)4.3億，同比上升5.8%。
其中，銷售費用為2.19億，同比上升11.73%；管理費用為1.7億，同比上升33.4%；財務(wù)費用為-3147萬，同比下降287.9%。而研發(fā)費用為0.80億元，同比上升9.56%。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“模制瓶”“棕色瓶”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。
具體而言， “模制瓶”營業(yè)收入為10.09億元，營收占比為39.04%。“棕色瓶”營業(yè)收入為7.01億，營收占比為27.14%。“其他”營業(yè)收入為4.1億，營收占比為15.86%。
利潤貢獻(xiàn)角度，“模制瓶”毛利貢獻(xiàn)最大。
其中，“模制瓶”、“棕色瓶”、“丁基膠塞”毛利貢獻(xiàn)占比分別為54.2%、23.8%、9.6%，“模制瓶”貢獻(xiàn)較大毛利。“模制瓶”、“棕色瓶”、“丁基膠塞”毛利率分別為48.9%、30.9%、40.2%。
值得一提的是，2019年公司還將提取2448萬元，不過，該計提方案仍需股東大會通過后方生效。
然而，前述的“光鮮”似乎并沒有給投資者一個買入的理由。
數(shù)據(jù)顯示，2018年山東藥玻加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為10.57%，同比增幅為26.59%，2017年該數(shù)值為8.36%。
一般言之，優(yōu)秀的公司，股東權(quán)益回報率應(yīng)當(dāng)長期穩(wěn)定在一個較高的水平上，這個水平，最低的門檻是8%。
如此看來，山東藥玻也僅是突破尚可的水平，未來如何，現(xiàn)在還言之尚早。
畢竟，公司盈利收入主要來自傳統(tǒng)成品，銷售毛利率整體不算高，維持在30%左右的位置，來自行業(yè)的壓力幾乎成為影響山東藥玻的主要因子之一。
再有山東藥玻近來似乎也沒有大動作，與其市值相當(dāng)?shù)牡习苍\斷，不斷的進(jìn)行并購和增發(fā)，商譽幾近20億元。
而山東藥玻前年以300多萬元并購了一家物流公司的100%股權(quán)，這一波操作，似乎對公司并沒有起到實質(zhì)性作用。
公司鏈接：
山東省藥用玻璃股份有限公司成立于1970年，擁有著40多年的生產(chǎn)歷史，以醫(yī)藥、食品、日用品行業(yè)為服務(wù)對象，下轄四個分公司，六個子公司，是全國為數(shù)不多的能夠為制藥企業(yè)全套提供“瓶子+塞子+蓋子”藥包材服務(wù)的企業(yè)。
數(shù)讀|劉磊 分析|吳浩
制圖|劉蒙蒙 編輯|星辰 審校|拾冷
數(shù)據(jù)來源|同花順、平安證券、東方財富、萬得股票
新浪山東綜合整理
