“互?！眴栴}錯(cuò)綜復(fù)雜，山東菏澤的洪業(yè)化工和玉皇化工接連被連環(huán)擔(dān)保糾紛“絆倒”
錯(cuò)綜復(fù)雜的“互保”問題，接連“絆倒”了兩家中國(guó)化工500強(qiáng)巨頭。
位于山東菏澤的洪業(yè)化工和玉皇化工曾是中國(guó)化工500強(qiáng)企業(yè)。如今，前者已經(jīng)破產(chǎn)重整，后者在2019年年末債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，今年被債務(wù)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整。
在過去幾年，這兩家企業(yè)曾關(guān)系密切，相互之間存在多筆擔(dān)保貸款。一位洪業(yè)化工高管在接受記者采訪時(shí)表示，雖然玉皇化工因?yàn)楹闃I(yè)化工擔(dān)保，出現(xiàn)資金斷裂局面。但是，洪業(yè)化工面臨破產(chǎn)的最大原因之一也來自于玉皇化工。當(dāng)時(shí)在大家一直互相扶持、互相擔(dān)保的情況下，玉皇化工在找到資金來源后，單方面不再替洪業(yè)化工擔(dān)保貸款，又想著托管洪業(yè)化工，才導(dǎo)致如今的局面。
對(duì)于相關(guān)“互?！眴栴}，記者聯(lián)系到玉皇化工法定代表人王金書，其表示，由于現(xiàn)在政府在接管，不方便接受采訪。
擔(dān)保違約
玉皇化工始建于1986年，是山東有名的煉化企業(yè)，曾連續(xù)多年入選中國(guó)化工企業(yè)500強(qiáng)、中國(guó)化工企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益500強(qiáng)、山東省百?gòu)?qiáng)私企等。
2020年3月31日，玉皇化工被上海合晟資產(chǎn)管理股份有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)重整，案號(hào)為（2020）魯17破終1號(hào)，經(jīng)辦法院為山東菏澤市中級(jí)人民法院。
記者在玉皇化工廠區(qū)走訪獲悉，廠區(qū)生產(chǎn)正常，只是玉皇化工的門牌被摘掉，名稱變更為“菏澤東昊科技發(fā)展有限公司”。
據(jù)悉，導(dǎo)致玉皇化工面臨破產(chǎn)重整的原因正是“互聯(lián)互?！眴栴}。玉皇化工曾為洪業(yè)化工申請(qǐng)14億元貸款做擔(dān)保而被牽連。
2018年，由于無力履行對(duì)洪業(yè)化工的債務(wù)擔(dān)保，玉皇化工被銀行列為“老賴”。
由于對(duì)洪業(yè)化工擔(dān)保14億元貸款問題，惠譽(yù)評(píng)級(jí)于2018年3月26日出具的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，已將玉皇化工的評(píng)級(jí)展望從正面調(diào)整為負(fù)面，并確認(rèn)其長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)為B。負(fù)面評(píng)級(jí)展望是基于洪業(yè)化工重組的不確定性以及玉皇化工從國(guó)內(nèi)債市融資能力的不確定性。
隨后，2018年7月31日，聯(lián)合資信評(píng)估對(duì)玉皇化工也作出了評(píng)級(jí)調(diào)整，其評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面，而主體長(zhǎng)期信用等級(jí)維持為AA。據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估公告，截至2017年底，玉皇化工對(duì)洪業(yè)化工的對(duì)外擔(dān)保合計(jì)金額為15.10億元，占公司當(dāng)期凈資產(chǎn)總額的15.42%。
事實(shí)上，在2018年，惠譽(yù)方面曾預(yù)計(jì)，由于山東省政府的介入，玉皇化工的銀行貸款或能得到展期或續(xù)借。
但是，事情并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)。直到2019年年末，玉皇化工的債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。2019年年末，玉皇化工發(fā)布公告稱，公司境內(nèi)債券“16玉皇03”即日起停牌。
2019年11月21日和12月12日，本是玉皇化工旗下債券“16玉皇03”和“16玉皇04”的回售日，但其均未能按期兌付發(fā)生違約，違約金額為10億元。
債務(wù)違約后，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的美國(guó)標(biāo)普公司立即將玉皇化工的長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)及優(yōu)先無抵押債券評(píng)級(jí)從“CC”下調(diào)至“D”。
今年3月，玉皇化工破產(chǎn)重整。此后，玉皇化工訴訟纏身，多次被列入“被執(zhí)行人”和“失信被執(zhí)行人”行列。
公開數(shù)據(jù)顯示，2018年，玉皇化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)收280.15億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.46億元，同比下滑16.87%；2019年上半年歸母凈利潤(rùn)再次下滑29.73%。
截至2019年6月末，玉皇化工總資產(chǎn)263.15億元，總負(fù)債135.81億元，資產(chǎn)負(fù)債率51.61%。同期內(nèi)，該公司流動(dòng)負(fù)債有82.63億元，其中短期借款46.75億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款11.16億元，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債6.59億元，其短期債務(wù)合計(jì)53.34億元。
2020年8月6日，證監(jiān)會(huì)公告顯示，玉皇化工作為債券“16玉皇03”和“16玉皇04”的發(fā)行主體，“未按規(guī)定披露2019年年度報(bào)告”的行為。
托管背后迷霧
玉皇化工如今的境遇，與洪業(yè)化工不無關(guān)系。
洪業(yè)化工是一家以石油化工、煤化工、醫(yī)藥制造、能源開發(fā)等為主導(dǎo)的民營(yíng)企業(yè)。2017年，在“去杠桿”宏觀背景下，洪業(yè)化工在貨幣寬松時(shí)產(chǎn)能擴(kuò)張引起的不良后果開始顯現(xiàn)，資金鏈斷裂，不久即被法院宣布破產(chǎn)重整。此后，玉皇化工亦受波及。那么，這兩家全國(guó)500強(qiáng)化工企業(yè)如何走到一起的？
洪業(yè)化工高管告訴記者，兩家企業(yè)發(fā)家于二三十年前。彼時(shí)，兩家關(guān)系非常近，也算是世交，當(dāng)年玉皇化工董事長(zhǎng)在建設(shè)玉皇新村時(shí)，洪業(yè)化工董事長(zhǎng)以個(gè)人名義出資500萬元在別墅小區(qū)內(nèi)修建“排面”。甚至兩家“公子”到目前還保持著友好關(guān)系。
他講到，當(dāng)時(shí)玉皇化工起步要比洪業(yè)化工晚一些，后來在發(fā)展過程中，兩家公司就開始了“互?！薄５?014年的時(shí)候，玉皇化工資金比較緊張，當(dāng)?shù)卣块T讓企業(yè)進(jìn)行發(fā)債，最開始兩家公司發(fā)債額基本相同，開始遞交申請(qǐng)材料；玉皇化工的發(fā)債審批要比洪業(yè)化工早一個(gè)月左右，這時(shí)玉皇化工董事長(zhǎng)找到洪業(yè)化工董事長(zhǎng)，要求洪業(yè)化工先暫時(shí)不要發(fā)債，因?yàn)閮杉胰敉瑫r(shí)發(fā)布信息，會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱。當(dāng)時(shí)兩家的互保額達(dá)到了100億~110億元，玉皇化工公布的信息是和洪業(yè)化工的擔(dān)保為15億元。
“如果洪業(yè)化工公布信息，會(huì)導(dǎo)致玉皇化工公開披露的互保金額不對(duì)稱問題發(fā)酵，畢竟有近80多億元的互保金額不對(duì)稱。”洪業(yè)化工人士講道，“當(dāng)時(shí)洪業(yè)化工資金還比較寬松，賬上還有幾億元流動(dòng)資金，所以洪業(yè)化工董事長(zhǎng)就答應(yīng)玉皇化工停止了發(fā)債。
“但令洪業(yè)化工沒想到的是，在玉皇化工發(fā)債拿到多筆資金后，向洪業(yè)化工提出要壓縮互保金額，洪業(yè)化工董事長(zhǎng)答應(yīng)了該要求。在2015年擔(dān)保額壓縮到90億元左右的時(shí)候，洪業(yè)化工流動(dòng)資金還沒有問題，但是有大筆高額貸款資金需要續(xù)貸，然而玉皇化工卻不考慮洪業(yè)化工實(shí)際情況，在拿到發(fā)債的30多億元后不再答應(yīng)替洪業(yè)化工擔(dān)保續(xù)貸，洪業(yè)化工無法拿到貸款后，資金鏈開始出現(xiàn)問題?！鄙鲜龊闃I(yè)化工人士說道。
在此背景下，洪業(yè)化工在2016年發(fā)行了三只債券合計(jì)規(guī)模20億元。
三只債券分別為私募債16洪業(yè)債和16洪業(yè)01、一般公司債16洪業(yè)02。其中，16洪業(yè)02、16洪業(yè)債發(fā)行規(guī)模分別為10億元和5億元，并于2016年12月2日、2016年12月7日發(fā)行完成。
債券發(fā)行材料顯示，2016年，洪業(yè)化工總資產(chǎn)182.77億元，總負(fù)債91.99億元，資產(chǎn)負(fù)債率50.33%。2015年和2016年，其凈利潤(rùn)分別為10.8億和11.2億元。
然而，發(fā)行債券并沒有解決洪業(yè)化工的資金鏈問題。
“事實(shí)上，當(dāng)時(shí)銀行抽貸達(dá)到50多億元，洪業(yè)化工董事長(zhǎng)因擔(dān)保后來又找過玉皇化工董事長(zhǎng)幾次，后者堅(jiān)持不再為洪業(yè)化工擔(dān)保貸款，在企業(yè)撐不下去后，我們找到政府幫忙。然而，這卻加快了企業(yè)崩盤。在通報(bào)政府后，外界都知道了洪業(yè)化工的困境，貸款更加困難。同時(shí)，玉皇化工又開始溝通銀行機(jī)構(gòu)，要求托管洪業(yè)化工?！鄙鲜龊闃I(yè)化工高管表示。
據(jù)悉，洪業(yè)化工債務(wù)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)后，為維持洪業(yè)化工繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，在菏澤當(dāng)?shù)卣倪\(yùn)作后選擇由玉皇化工來?yè)?dān)任洪業(yè)化工的托管人。當(dāng)?shù)赜?家大型化工企業(yè)：東明化工、玉皇化工、洪業(yè)化工。一般來講，同地域、同行業(yè)的企業(yè)來托管，能更好地維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)。
“（玉皇化工）來接管洪業(yè)化工的時(shí)候，相關(guān)政府部門領(lǐng)導(dǎo)一同前來，當(dāng)時(shí)洪業(yè)化工董事長(zhǎng)并沒有考慮太多，一切聽從政府安排?！焙闃I(yè)化工高管回憶稱，但萬萬沒想到的是，在玉皇化工接管后，整個(gè)洪業(yè)化工的中高層全部換掉，連交接工作都不用直接走人，隨后開始“搜刮”洪業(yè)化工利益。其表示，當(dāng)時(shí)洪業(yè)化工產(chǎn)品迎來價(jià)格上漲期，玉皇化工以低價(jià)賣給自己的關(guān)聯(lián)企業(yè)以獲取暴利。
“在玉皇化工不再托管后，洪業(yè)化工早已滿目蒼涼。如果洪業(yè)化工沒有被托管，再堅(jiān)持幾個(gè)月，化工產(chǎn)品迎來利好，洪業(yè)化工也不至于走到盡頭?！焙闃I(yè)化工高管感慨道。
該人士講道，“尤其令人感慨的是，當(dāng)時(shí)玉皇化工托管時(shí)，洪業(yè)化工固定資產(chǎn)再少也得有100億元左右，當(dāng)時(shí)玉皇化工找到國(guó)內(nèi)一家背景深厚的資產(chǎn)管理公司，讓其60億元買下洪業(yè)集團(tuán)，然后66億元再賣給玉皇化工，但因風(fēng)險(xiǎn)問題該資產(chǎn)管理公司并沒有同意?！?/p>
兩難抉擇
事實(shí)上，洪業(yè)化工及玉皇化工的遭遇并非孤例。近年來，在金融去杠桿的背景下，長(zhǎng)期隱藏的企業(yè)間互保風(fēng)險(xiǎn)引爆，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵。
玉皇化工與洪業(yè)化工的“互?！眴栴}，與同處山東鄒平縣的西王集團(tuán)、齊星集團(tuán)的關(guān)系何其相似。據(jù)了解，截至2017年3月29日，西王集團(tuán)對(duì)齊星集團(tuán)及下屬子公司提供擔(dān)保余額達(dá)到29.073億元。2017年，由于齊星集團(tuán)資金鏈斷裂，西王集團(tuán)也一度受挫。
當(dāng)時(shí)，有知情人士向記者表示，西王集團(tuán)覬覦齊星集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，托管事件疑似是前者背后作局，最終其退出托管，是因?yàn)椤鞍l(fā)現(xiàn)自己沒有能力‘吃下’齊星”。后期，鄒平國(guó)有資產(chǎn)接手才得以解決問題。
在地?zé)捫袠I(yè)，“互?！标P(guān)系更是錯(cuò)綜復(fù)雜，尤以東營(yíng)地?zé)挒樯?。以山東萬達(dá)集團(tuán)、山東勝通集團(tuán)、山東東辰控股集團(tuán)有限公司、山東大海集團(tuán)、山東方圓有色金屬集團(tuán)、山東海科化工集團(tuán)、山東富海集團(tuán)、山東金茂紡織化工集團(tuán)及山東墾利石化集團(tuán)9家企業(yè)為核心的“互?！眱?nèi)圈衍生出19個(gè)“互保”外圈。
2018年以來，東營(yíng)地?zé)捚髽I(yè)經(jīng)營(yíng)變得困難，擔(dān)保圈內(nèi)糾紛事件頻發(fā)，從開始的山東金茂紡織化工集團(tuán)、山東東辰控股集團(tuán)有限公司、山東大海集團(tuán)3家企業(yè)逐漸擴(kuò)散至山東勝通集團(tuán)、山東齊成石油化工有限公司等企業(yè)。有資料顯示，東營(yíng)地?zé)挀?dān)保圈內(nèi)企業(yè)涉及的金融借款訴訟高達(dá)270多起，共涉及數(shù)十家企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)，東營(yíng)地?zé)捚髽I(yè)實(shí)際控制人、法定代表人或股東中已有超過20人被列入限制消費(fèi)名單。
同樣的事情也發(fā)生在東營(yíng)民營(yíng)輪胎企業(yè)身上。據(jù)報(bào)道，德瑞寶公司在破產(chǎn)之前曾與12家企業(yè)建立了互聯(lián)互保關(guān)系。它的破產(chǎn)打開了東營(yíng)輪胎企業(yè)資金鏈斷裂的潘多拉魔盒。2018年，山東永泰集團(tuán)有限公司、山東奧戈瑞輪胎有限公司、山東大王金泰集團(tuán)有限公司、山東恒宇科技集團(tuán)等輪胎大廠均因債務(wù)問題宣告破產(chǎn)。據(jù)悉，僅2018年，山東東營(yíng)廣饒縣就有近百億元債權(quán)等待處置，其中涉及當(dāng)?shù)乇姸噍喬テ髽I(yè)。
不過，山東東營(yíng)廣饒縣政府人士在接受記者采訪時(shí)表示，債務(wù)問題政府與信達(dá)資產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，已經(jīng)解決。
企業(yè)之間的擔(dān)保圈困境已經(jīng)引起外界關(guān)注，由于牽涉企業(yè)較多，問題關(guān)系復(fù)雜，往往當(dāng)?shù)卣块T都會(huì)接手處理。
“山東省比較大的7家銀行，在去年年底聯(lián)合向省政府領(lǐng)導(dǎo)提出，政府不能再干預(yù)互保問題。企業(yè)如果破產(chǎn)，企業(yè)所有的資產(chǎn)都將償還債務(wù)，此后企業(yè)就不存在了?，F(xiàn)在很多債務(wù)問題，政府都是通過破產(chǎn)重組的方式解決，也就是說以破產(chǎn)的名義用重組的方式解決問題?！鄙綎|某大型地?zé)捚髽I(yè)高管告訴記者，一般而言，債務(wù)會(huì)打包后，以10%以內(nèi)償還掉（10億元債務(wù)按照10%處理就是1億元），企業(yè)還會(huì)繼續(xù)正常生產(chǎn)。
他強(qiáng)調(diào)，這種處理方法一般會(huì)影響銀行等金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)，有的或許連本金都虧掉一部分，這樣會(huì)嚴(yán)重影響當(dāng)?shù)氐慕鹑诃h(huán)境?！暗牵@種做法也是無奈之舉，政府不能讓這些大型企業(yè)倒下，企業(yè)是就業(yè)、稅收的重心，如果不保下企業(yè)，可能會(huì)出現(xiàn)更大的社會(huì)問題。”
山東一家租賃公司人士告訴記者，“現(xiàn)在政府在處理債務(wù)的時(shí)候，很多債務(wù)都在6%以內(nèi)就處理了?！痹撊耸窟€表示，“現(xiàn)在玉皇化工有3億元欠款，公司已申請(qǐng)凍結(jié)玉皇化工辦公樓及廠區(qū)設(shè)備。”
?。▉碓矗褐休p微能源）
