財(cái)聯(lián)社4月12日訊，山東黃金公告，預(yù)計(jì)2021年第一季度凈利潤虧損2.5億元至3.5億元之間，上年同期盈利5.63億元。
根據(jù)公告，虧損的主要原因?yàn)椋汗舅鶎偕綎|省內(nèi)礦山根據(jù)當(dāng)?shù)刂鞴懿块T的要求，自2021年2月開始開展安全檢查。停產(chǎn)安全檢查導(dǎo)致公司產(chǎn)能受到較大影響，一季度公司黃金產(chǎn)量同比下降約40%。
事關(guān)27萬股民，人們在股吧炸了：2月停產(chǎn)，如今兩個(gè)月過去，為何今天才告知“停產(chǎn)”？
看山東黃金股價(jià)表現(xiàn)，從2月初起的一個(gè)月里（即停產(chǎn)期間），山東黃金股價(jià)一路漲，可見市場似乎并未對其停產(chǎn)作出反應(yīng)。
進(jìn)入三月后，股價(jià)開始呈下跌趨勢。
4月13日，山東黃金股價(jià)盤中最低觸及19.74元，創(chuàng)2019年7月10日以來新低。截至收盤，大跌5.66%，報(bào)19.83元/股。近一年來，累計(jì)跌幅達(dá)22.82%。
1 高光下的黃金國企
據(jù)Wind資訊，山東黃金是集采、選、冶于一體的大型上市公司，主要生產(chǎn)各種規(guī)格的投資金條和銀錠等產(chǎn)品。生產(chǎn)經(jīng)營主體為新城金礦、焦家金礦、玲瓏金礦、三山島金礦、沂南金礦、平度鑫匯金礦等國內(nèi)外知名的大中型礦山。控股股東為山東黃金集團(tuán)有限公司，持股比列為37.58%，實(shí)控人為山東省國資委。
據(jù)中國黃金協(xié)會(huì)公布的2017年中國主要金礦企業(yè)的黃金生產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，山東黃金集團(tuán)以2017年全年產(chǎn)金43.927噸，成為中國第一產(chǎn)金企業(yè)。
2020年，得益于全球金價(jià)整體大幅上漲，山東黃金業(yè)績創(chuàng)出歷史新高。公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入636.64億元，同比增長1.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤22.57億元，同比增長75.05%。
根正苗紅的“國企”、家中有礦、“中國第一產(chǎn)金企業(yè)”……無論出身背景、行業(yè)賽道，還是近期業(yè)績，山東黃金可謂“光環(huán)無數(shù)”。
在此基礎(chǔ)上，山東黃金還在大幅擴(kuò)張，沿著“一帶一路”重點(diǎn)區(qū)域一路并購“吸金”。
據(jù)企業(yè)公告，梳理其并購之路：
2017年，公司全資子公司山東黃金香港公司出資9.6億美元，收購巴理克旗下阿根廷最大金礦、南美第二大金礦貝拉德羅金礦50%股權(quán)，山東黃金與巴理克實(shí)施共同經(jīng)營管理；
2019年6月，公司擬以22.7億元向大股東山東黃金集團(tuán)收購山金金控100%股權(quán)，交易完成后，公司將持有山金金控100%的股權(quán)，山金金控將納入公司合并報(bào)表范圍；
2020年9月，公司計(jì)劃以協(xié)議安排的方式將恒興黃金私有化，并收購其100%股份，收購對價(jià)將全部以公司發(fā)行的H股股份支付。恒興黃金核心資產(chǎn)是位于新疆的金山金礦采礦權(quán)開采項(xiàng)目。2019年及2020年上半年，恒興黃金分別實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入8.45億元、2.53億元，歸母凈利潤則為2.15億元、0.55億元。收購?fù)瓿珊螅军S金儲(chǔ)量和產(chǎn)量規(guī)模將得到進(jìn)一步提升，有利于自身打造世界級(jí)的黃金生產(chǎn)商。
2021年3月16日，山東黃金香港取得卡帝諾的100%控制權(quán)，卡帝諾現(xiàn)時(shí)已成為集團(tuán)的全資附屬公司。
2 警惕光環(huán)背后
光環(huán)背后，也要警惕其風(fēng)險(xiǎn)，值得關(guān)注的是商譽(yù)過高與重要信息披露不及時(shí)問題。
山東黃金一路收購，然而，除了受外部環(huán)境大利好的2020年以外，近年業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定，總體比較平庸。
據(jù)公司年報(bào)，2017年，山東黃金歸屬于上市公司股東的凈利潤11.4億元，同比下降12.02%；2018年凈利潤僅有8.76億元，同比下滑23.01%，跌幅度進(jìn)一步增加。2019年凈利潤有所回升，為12.89億元，同比增長25.91%。
其中，參與海外并購的實(shí)施主體子公司山東黃金礦業(yè)（香港）有限公司，虧損尤為明顯。2017年，該子公司凈利潤為0.85億元，到了2018年，虧損2.32億元。
報(bào)告期內(nèi)的商譽(yù)也是呈整體逐年高企狀態(tài)。公司2016年至2020年的商譽(yù)分別為17.02億元、27.08億元、27.59億元、28.11億元、27.41億元。
未來，商譽(yù)減值恐成不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)之一。
除此之外，本次山東黃金一季度預(yù)虧，根據(jù)公告，原因是報(bào)告期內(nèi)，境內(nèi)主力礦山的停產(chǎn)事宜。
對于貴金屬企業(yè)而言，停產(chǎn)是重大事件。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，凡發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即提出臨時(shí)報(bào)告。
而正如股民們斥責(zé)所言，山東黃金此前關(guān)于“安全檢查”的公告，全文解釋輕描淡寫，完全沒有任何警示“停產(chǎn)”的字樣。
作者：鯨平臺(tái)
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來源：雪球
