經濟導報首席記者 時超

　　與那些目前苦苦守望IPO開閘的PE相比，山東實杰生物藥業有限公司(下稱“山東實杰”)的投資方顯然要幸福很多。沃森生物(300142)12日公告稱，擬以自有資金3億元受讓山東實杰100%股權。

　　資料顯示，山東實杰截至5月31日的凈資產只有3166萬元，以此計算，此次收購凈資產溢價率高達847%。這讓獲得山東實杰51%控股權不足一年的石河子隆臣投資合伙企業(下稱“隆臣投資”)賺得盆滿缽滿的同時，也讓人疑惑，是怎樣的“好運”，讓隆臣投資有如此精準操作？

　　據了解，山東實杰目前主要業務為疫苗及血液制品研發、生產及營銷，在山東市場的銷售渠道占據優勢地位，在該公司銷售的疫苗中，排名第一位的是來自沃森生物的產品。也就是說，山東實杰與沃森生物正是產業鏈上下游關系，此次若能如愿收購山東實杰，對沃森生物的收入和利潤都會產生積極影響。

　　不過，多名業內人士對經濟導報記者表示，雖然生物制藥板塊整體溢價率偏高，但是此次收購價格還是高于預期。以近期上海萊士(23.12,0.23,1.00%)(002252)擬發行股份購買鄭州邦和生物藥業有限公司100%股權為例，鄭州邦和既從事血液制品的研發和生產，又代理其他生物制品公司產品，且經營狀況頗佳，最終凈資產增值率也只是583.81%。

　　令人奇怪的是，隆臣投資入主山東實杰的時機過于巧合。資料顯示，隆臣投資去年9月28日與山東實杰法人代表王晨簽署《股權轉讓合同》，獲得公司51%股權，9個月后，沃森生物的收購合同就送到手上。王晨接受媒體采訪時表示，隆臣投資的控制人蘇李紅前來談收購時，表現得頗為迫切，價格還沒談攏就要求全部收購山東實杰的股權，并在談判中不斷加碼。

　　顯然，沃森生物此次收購的真正目的令人疑惑，甚至有投資者懷疑此舉存在“利益輸送”。

　　在擬耗費3億元受讓山東實杰全部股權的同時，沃森生物公告稱，將分別以3億元和1.6億元受讓寧波普諾生物醫藥有限公司、圣泰(莆田)藥業有限公司100%股權，凈資產溢價率也高達860%、1099%。隆臣投資同樣在這兩家公司中提前數月布局，有望在短期操作中獲得高溢價收益。

　　同時，有投資者對導報記者表示，在隆臣投資入主山東實杰和寧波普諾后，雖然兩家公司今年前5個月的營業收入均出現大幅增長，但其應收賬款分別比年初增長了2-3倍，不排除存在人為操縱使營業收入凸顯成長性從而提升溢價的因素。

　　對于隆臣投資的出現，以及此次收購的不尋常現象，導報記者12日致電沃森生物，但未獲回應。據悉，上述收購均需股東大會審議通過后方可實施，對于事件進展，導報記者將繼續關注。