3月28日，龍泉股份交出了一份虧損近億元的成績(jī)單，使得去年年末開始的下跌趨勢(shì)更加無(wú)法遏制，一周內(nèi)跌幅超過(guò)7%。
根據(jù)龍泉股份2018年年度報(bào)告，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.12億元，同比增長(zhǎng)3.60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-0.95億元，同比下降276.58%，較去年同期變動(dòng)較大的原因主要是本報(bào)告期PCCP業(yè)務(wù)執(zhí)行訂單較少，受原材料上漲等因素影響，利潤(rùn)率較低；公司對(duì)可能發(fā)生減值損失的資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備等。公司每股收益為-0.20元，同比下降281.82%。
總體來(lái)說(shuō)，運(yùn)營(yíng)能力表現(xiàn)良好，但成長(zhǎng)性偏弱，2018年甚至出現(xiàn)凈利潤(rùn)為負(fù)的情況，用于周轉(zhuǎn)的現(xiàn)金也并不充足。
虧損近億元
數(shù)據(jù)顯示，2018年龍泉股份的運(yùn)營(yíng)能力呈現(xiàn)出良好的態(tài)勢(shì)，需要關(guān)注的是該公司的現(xiàn)金流和運(yùn)營(yíng)、成長(zhǎng)能力。
現(xiàn)金流方面，經(jīng)營(yíng)、投資、籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.35億元、-0.27億元、-1.53億元，合計(jì)-0.45億元，用于周轉(zhuǎn)的資金不充足，在企業(yè)巨虧的當(dāng)下，如此情況可謂是雪上加霜。
運(yùn)營(yíng)方面，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為408.36天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為230.84天，均亟待提升，資金周轉(zhuǎn)情況需引起投資者的注意。
成長(zhǎng)方面，營(yíng)業(yè)收入保持平穩(wěn)低速低增長(zhǎng)態(tài)，2018年?duì)I收10.12億元，同比增長(zhǎng)3.60%；但凈利潤(rùn)就不那么樂(lè)觀了，2018年轉(zhuǎn)盈為虧，2017年凈利潤(rùn)0.54億元，2018年為-0.95億元，直線下降276.58%，一場(chǎng)自救之戰(zhàn)就此拉開序幕。
踏上自救之旅
龍泉股份公司表示，造成虧損的主要原因，是報(bào)告期內(nèi)預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）業(yè)務(wù)執(zhí)行訂單較少，受原材料上漲等因素影響，利潤(rùn)率較低，導(dǎo)致公司對(duì)可能發(fā)生減值損失的資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備等情況出現(xiàn)。
并非全盤皆輸。
2016年龍泉股份通過(guò)收購(gòu)新峰管業(yè)，為公司增加高端壓力管道配件制造業(yè)務(wù)。披露信息顯示，新峰管業(yè)2017、2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.12億元和1.26億元，與龍泉股份相比是冰火兩重天。
年報(bào)稱，因此次收購(gòu)，公司進(jìn)入高端制造領(lǐng)域，進(jìn)一步優(yōu)化了公司的產(chǎn)業(yè)布局，有效改善了公司單一品種、業(yè)務(wù)的局面，形成了PCCP業(yè)務(wù)和金屬管件業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)格局。
據(jù)悉，面對(duì)虧損局面，實(shí)控人許培峰快速做出應(yīng)對(duì)，公告稱擬將全資子公司淄博龍泉盛世置業(yè)有限公司名下面積約為83.78畝的土地使用權(quán)，轉(zhuǎn)讓給與許培峰有關(guān)聯(lián)關(guān)系的淄博悅景置業(yè)有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.32億元。
另外，1月31日公告顯示，龍群股份擬與河北弘晟通電力設(shè)備有限公司簽署相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將公司名下位于河北省邢臺(tái)縣晏家屯鎮(zhèn)陳家屯村西的土地使用權(quán)及該土地上的房屋建（構(gòu)）筑物、部分機(jī)器設(shè)備轉(zhuǎn)讓給弘晟通，交易價(jià)格4，600萬(wàn)元。
頻頻出售財(cái)產(chǎn)，難免會(huì)引來(lái)外界質(zhì)疑，以出售資產(chǎn)換取的資金緩解，到底能支撐多久？公司運(yùn)營(yíng)是否還有活力維持下去？
布局高端產(chǎn)品線
龍泉股份屬于非金屬礦物制品業(yè)，主要從事混凝土輸水管道的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。56.84%為金屬管件，營(yíng)收為5.75億元；41.36%為PCCP，營(yíng)收為4.19億元。
公司是國(guó)內(nèi)較早開始從事預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）生產(chǎn)的企業(yè)之一，多年來(lái)，公司穩(wěn)居我國(guó)PCCP行業(yè)第一集團(tuán)行列。
為持續(xù)不斷地供應(yīng)高端產(chǎn)品，公司愈加重視研發(fā)人才的培養(yǎng)，加大科技研發(fā)投入，積極進(jìn)行PCCP設(shè)備研制、設(shè)計(jì)、開發(fā)等方面的創(chuàng)新。截至報(bào)告期末，公司擁有26項(xiàng)發(fā)明專利、104項(xiàng)實(shí)用新型專利權(quán)和3項(xiàng)軟件著作權(quán)。
公司稱，PCCP銷售量、生產(chǎn)量較上年同期分別下降66.28%、56.11%，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)受下游領(lǐng)域部分工程項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展節(jié)奏延緩等因素影響，執(zhí)行訂單較少，部分合同履行進(jìn)度延緩所致；金屬管件銷售量、生產(chǎn)量較上年同期分別下降33.39%、24.77%，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)執(zhí)行的合同訂單主要為價(jià)值較高的高壓臨氫管件，產(chǎn)品型號(hào)與上年同期存在較大差異。
總體來(lái)看，龍泉股份除了希望通過(guò)出售財(cái)產(chǎn)來(lái)自救外，還盡力通過(guò)發(fā)展收購(gòu)公司業(yè)務(wù)和重整布局高端產(chǎn)品線來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。
表現(xiàn)落后
截至發(fā)稿2019年5月7日10時(shí)，全國(guó)非金屬礦84家公司中，龍泉股份總體表現(xiàn)落后。
從總市值來(lái)看，龍泉股份總市值為21.87億元，在全國(guó)位列65位，行業(yè)均值為110.29億元。
從流通市值來(lái)看，龍泉股份為15.56億元，行業(yè)均值89.92億元，為第71位。
從市盈率來(lái)看，行業(yè)均值為22.78，中位值為27.16，龍泉股份為-15.81。
從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，行業(yè)均值67.63億元，龍泉股份以9.81億元列59位。
公司鏈接：
山東龍泉管道工程股份有限公司是深圳證券交易所股上市企業(yè)（證券簡(jiǎn)稱：龍泉股份，證券代碼：002671），是主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（簡(jiǎn)稱PCCP）、鋼管及管件、城市綜合管廊、預(yù)制混凝土襯砌管片、高速鐵路無(wú)砟軌道板、核電石化高端管件、環(huán)保、物流、市政公用工程施工等業(yè)務(wù)的多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
下期解讀公司：合力泰
根據(jù)合力泰2018年年度報(bào)告，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169.00億元，同比增長(zhǎng)11.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.58億元，同比增長(zhǎng)15.17%；公司每股收益為0.43元，同比上升13.16%。
數(shù)讀|劉磊 分析|劉磊
制圖|胡甜麗 編輯|星辰 審校|拾冷
數(shù)據(jù)來(lái)源|同花順、平安證券、東方財(cái)富、萬(wàn)得股票
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