根據華紡股份2018年年度報告，該公司實現營業收入32.64億元，同比增長14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.21億元，同比增長206.31%；公司每股收益為0.04元，同比上升100.00%。
總體來說，運營能力和現金流表現良好，營收增速收縮，但利潤率得到提升，銷售毛利率偏低，產品不具有競爭力。
成本負重，回報頗少華紡股份算是重成本型企業，數據顯示，2018年營業成本29.80億元，同比上浮13.35%；成本占收入的比例高達91.30%，而紡織業top3企業魯泰A、航民股份、百隆東方此數值為70.66%、81.34%、80.53%。如此高昂的成本無疑使企業負重前行，運營中也無法施展拳腳。
高成本的危害不止于此，還危及到了企業的盈利能力和現金流。
在盈利方面，銷售毛利率為8.69%，比top3企業低1-2倍，這反映了產品不具備競爭力。
在現金流方面，根據年報顯示，報告期經營活動現金凈流量為-2166.75萬元，較上年減少17515.21萬元，主要原因一是2018年花布分公司下半年儲備了部分原材料坯布現金流出增加，二是面料公司集中發貨，部分客戶還未到回款期；投資活動產生的現金凈流量為-7542.70萬元，較去年增加7180.66萬元，主要是本期工業園建設已完成，投入有所減少；籌資活動產生的現金凈流量為7988.83萬元，較上年減少35298.28萬元，主要是上期增發股票募集資金59435萬元，本期未發生。
值得一提的是，成本偏高導致的嚴重后果就是企業不具備投資價值，即企業的投資回報極低。例如，2018年凈資產收益率ROE為1.44%，總資產回報率為1.79%。
另外，三費方面，根據年報顯示，銷售費用本年度發生額較上年度增加772.77元，增幅12.68%，主要系運雜費增加464萬元，薪酬增加 186.92萬元；管理費用本年度發生額較上年度增加3942.64萬元，增幅57.26%，主要系技術開發費增加4258.50萬元，本年為保證所得稅加計扣除，將原部分列入生產成本的研發費用納入管理費用中進行核算；財務費用本年度發生額較上年度減少1551.89萬元，降幅-24.72%，主要一是總利息支出減少417.21萬元，二是今年匯兌損失較去年減少959.61萬元。
技術為先華紡股份屬于紡織業，其主要業務是印染類產品，營收為27.25億元，達到總收入的83.49%。公司形成了包含紡紗、服裝、家紡成品、紡織貿易、品牌開發、“B2B”平臺、金融投資及熱電等業務的多元化發展模式。
據中國印染行業協會數據顯示，2018年1~10月份，規模以上印染企業虧損企業戶數344家，同比擴大4.47個百分點。究其原因，大部分虧損企業為“小作坊”式的中小型企業，不注重品牌影響力和技術革新，產品附加值低，難以標準化，同質化嚴重，產品定位和用戶定位亟待升級。
華紡股份顯然以此為戒，注重品牌發展和技術創新。
公司持續推進“華紡”“藍鉑”、“霄霓”“衣諾德”“紡衛”“漢依”“LINPURE”“雅尼斯”等品牌建設，進入終端市場以來，秉持品牌理念，不斷向市場推出差異化、精品化的家居紡織品，市場影響力和品牌認知度越來越高。“藍鉑”品牌相繼獲得“中國最具優良品質兒童家紡大獎”、“中國最具科技創新家紡品牌”、“山東省名牌”等榮譽。
技術是公司發展的不竭動力，華紡股份是重視技術創新的企業。
2018 年，公司不斷加強在產品創新研發上的投入力度，新成立的集研發、創意、生產、展示為一體的創意中心，使公司的研發能力躍上新的臺階。2018 年完成面料設計 847 個，花型設計 748 個，款式工藝設計 1054 個。
2018 年公司先后榮獲 “中國紡織行業智能制造試點企業”“省級工業設計中心”等稱號。
智慧華紡的“互聯網+”進程據中國印染行業協會研究顯示，2018年，印染行業繼續保持平穩發展，但行業總體生產經營形勢依然嚴峻，推進行業高質量高效率發展更加迫切。
轉型之路，迫在眉睫。
為此，華紡股份出資打造軟件研發子公司-華創網絡科技公司，為打造“智能工廠”邁出堅實的一步。
2018年華紡股份集中精力打造HFCPS系統，按計劃推進智慧華紡建設，并在用戶消費層和商務平臺層以及智能信息層的基礎上打造出了全產業鏈智能平臺。
公司還作為示范企業，出席了濱州市“互聯網+”示范單位經驗交流會。
總體來看， 華紡股份在品牌建設和互聯網有機結合方面做在了前面，未來藍圖將布滿可能。
表現落后截至發稿2019年5月7日11時37分，全國紡織業38家公司中，華紡股份總體表現落后。
從總市值來看，華紡股份總市值為32.96億元，在全國位列23位，行業均值為42.48億元。
從流通市值來看，華紡股份為32.32億元，行業均值34.40億元，同樣為第19位。
從市盈率來看，行業均值為54.33，中位值為21.25，華紡股份為158.94。
從營業收入來看，行業均值31.14億元，華紡股份以31.98億元列12位。
公司鏈接：華紡股份有限公司坐落于濱州，至今擁有43年沿革歷史，2001年9月在上交所掛牌上市（股票代碼：600448），是中國紡織印染行業的龍頭骨干企業，資產總額超過35億元。作為中國“高品質紡織品締造者、健康時尚生活倡導者”，創造性開啟“一體兩翼”的發展戰略布局，產業領域涉及紡織、印染、家紡成品、服裝、熱電、房地產及金融和信息服務等。
明日預告：
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數讀|劉磊 分析|劉磊
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