一項“生不逢時”的重組方案，讓山東黃金遭到投資者的普遍質疑，連續走出兩個跌停之后，昨天山東黃金打開跌停，尾盤收于23.99元，跌幅7.34%。短短三日之內，市值蒸發逾百億。昨晚，山東黃金首開金口回應市場諸多質疑。

　　市場表現

　　三日市值蒸發百億

　　在停牌近3個月后，山東黃金于6月29日公布了重組方案，7月1日復牌，在如今市場資金面極度緊張、黃金價格半年間跌幅超過20%的市況下，山東黃金推出這一項高達百億元的增發方案，立即遭到投資者的質疑。復牌之后連續兩個跌停，山東黃金昨天早盤繼續以跌停開盤，隨后盤中被巨單撬開打開跌停。截至收盤，跌7.34%，報23.99元，創下自2009年9月初以來的收盤新低。隨著股價的節節敗退，山東黃金復牌以來股價跌幅27%，短短三日公司總市值累計蒸發113億元。

　　在昨天上交所成交量排名榜上，山東黃金以7153.95萬股排名靠前，成交金額達70545.17萬元。而根據本周以來的龍虎榜數據顯示，游資在出貨，機構卻在接盤收貨。

    公司回應

    “本次重組涉及的部分標的資產，確系大股東集團公司從民營公司收購來的，但當時的收購價格是公平的，集團公司并沒有高價收購。”

　　公司并未高價收購

    首先，針對集團公司以超高溢價從民營公司收購來的資產，市場質疑：黃金價格大跌后，公司把當初的決策錯誤，轉移給上市公司。對此，山東黃金表示，本次重組涉及的部分標的資產，確系大股東集團公司從民營公司收購來的，但當時的收購價格是公平的，集團公司并沒有高價收購。之所以當初由集團公司完成收購主要是從提高收購效率的角度出發，對外并購往往需要交易雙方較高的決策效率，而從上市公司規范的角度，往往又需要通過董事會、股東大會等一系列程序，很可能導致收購失敗。

    所定發行價格合理

    針對近期多家券商紛紛調低估值的行為，甚至有媒體報道，許多分析師認為，從黃金的大周期來看，漫漫熊途只是剛剛開始的說法，公司回應稱，媒體僅僅選取了市場上對黃金價格看空的觀點。

    市場對于此次重大資產重組的質疑還包括：近三個月以來黃金價格下滑的影響，對此，公司回應，自4月份山東黃金股票停牌以后，黃金價格出現下滑，因此評估機構確定的預期黃金銷售價格相比較目前的市場價格，評估價格顯得略高。但是，一方面山東黃金本次重組的發行價格也較高。自山東黃金股票停牌后，受黃金價格下滑的影響，黃金采選行業上市公司的股價均出現下跌，實際下跌幅度甚至超過了黃金價格的下跌幅度。從山東黃金股票復牌后的走勢來看，受黃金價格下跌的影響，山東黃金的股票也出現大幅下跌。如果據此重新確定發行價格，則發行股份將大大下降。本次山東黃金發行股份購買資產的實質為以資產換股份，核心在于資產和股份的定價，定價基準日應當保持一致。