其實，從今年8月開始，隨著部分證監(jiān)會官員奔赴山東，一些位置已經空缺下來。8月26日，原證監(jiān)會發(fā)行部綜合處處長張望軍被任命為濰坊市副市長；次日，原證監(jiān)會行政處罰委處長董文媛被任命為日照市副市長；8月29日，山東省政府公布證監(jiān)會國際合作部處長龐魁霞掛職擔任山東省商務廳副廳長。

　　但彼時，還很少有人認識到，肖鋼將會啟動如此大刀闊斧的人事機構改革。

　　“9月初我在跟證監(jiān)會內部人士的一次深度交流中，沒有獲得與改革有關的任何信號，沒想到9月底就傳出這個消息。”上述北京券商高管人士表示。

　　今年8月，一名證監(jiān)會內部人士在談及監(jiān)管思路時，也未得知任何關于機構改革的消息。

　　此次調整，被業(yè)內人士稱為是近12年來最大的一次調整。

　　2002年，尚福林上任證監(jiān)會主席后，在陸續(xù)進行人事調整的同時重新梳理部門架構，在現有的審核一、二處基礎上增設三、四處。原機構部一分為二，增設了一個司局級單位——機構風險處置辦公室。

　　在此之后，證監(jiān)會機構設置也陸續(xù)微調。股改過程中，證監(jiān)會規(guī)劃委被撤掉。2009年年底設立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部。2012年，上市公司監(jiān)管部更名為上市公司監(jiān)管一部，設立上市公司監(jiān)管二部，專門負責創(chuàng)業(yè)板公司的監(jiān)管，撤銷派出機構工作協(xié)調部，其原有職能由證監(jiān)會內其他相關部門承擔。

　　先做“減法"

　　今年11月即將召開的十八屆三中全會，將助推資本市場頂層設計。

　　過去12年，證監(jiān)會在機構設置上的思路基本是在原有基礎上做“加法”，且主要出發(fā)點是為創(chuàng)業(yè)板做好服務。

　　而此次調整，則是先做“減法”，將監(jiān)管業(yè)務類似或者相關聯(lián)的部門進行整合，也符合肖鋼“輕審批、重監(jiān)管”的工作思路。

　　多名券商人士對此次架構調整的思路持贊同態(tài)度。

　　對于發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部合并，三名保代向理財周報記者一致表示“必須合并”。“審核標準應該趨同，簡化審批，不要確定不同的標準，讓大家無所適從，也不公平。”上海一名保代稱。

　　創(chuàng)業(yè)板部與主管主板市場的發(fā)行部雖然執(zhí)行的基本監(jiān)管原則一致，但在具體工作中掌握的尺度和政策口徑差異較大。

　　前述上海保代表示，當時將創(chuàng)業(yè)板部和發(fā)行部分開，實行兩個標準，就讓機構覺得難以適從，而有經驗的投行人員卻可以利用這種差別。

　　目前，對投行人士最重要的是，標準將如何統(tǒng)一？

　　“我打算先把手頭的項目放一放，等年底標準和人事都落地后，再繼續(xù)推進。”前述上海保代表示。

　　與合并創(chuàng)業(yè)板部的思路一樣，剛成立一年、專門監(jiān)管創(chuàng)業(yè)板上市公司的上市二部也將被合并。

　　而機構部、基金部和期貨二部合并，也在機構人士的預料之中。

　　早在2012年9月，”郭氏班底”落定之時，證監(jiān)會高層的分工進行了重新調整，張育軍分管“大機構”，即機構部、基金部、期貨二部。這樣的分工未有先例，機構權力集中，打破了財富管理權力的證監(jiān)會內部條塊分割。

　　前證監(jiān)會主席郭樹清在去年6月初召開的中國基金業(yè)協(xié)會上提出，加快發(fā)展財富管理行業(yè)，打破行政權力條塊分割，要建設一個強大的財富管理行業(yè)，發(fā)展各類投資理財機構。

　　而即將進行的證監(jiān)會機構調整，在整合和協(xié)調金融機構上，肖鋼與郭樹清思路有一致之處，只不過肖鋼的整合更加徹底。

　　證券公司、基金公司、期貨公司的業(yè)務日趨重疊。新《基金法》生效后，這種融合趨勢更加明顯。證券公司可以開展公募基金業(yè)務；期貨公司也可以進行包括股票、債券和衍生品在內的資產管理業(yè)務；證券公司和基金公司均可以通過“大資管”的概念介入新型的資本中介業(yè)務，直接服務于投融資雙方。

　　在這種形勢下，再不實行“統(tǒng)一監(jiān)管”，必定會影響審核效率。

　　后做“加法”

　　此番調整，除了做減法外，也將新增再融資監(jiān)管辦、債券監(jiān)管辦、私募基金監(jiān)管辦和產品創(chuàng)新監(jiān)管辦。

　　“目前中編辦還沒有給編制，證監(jiān)會目前還沒有定崗定編，所以暫時按照辦公室來算，一旦給了編制，換個牌子就可以了，設置應該跟以前的‘部’差不多。”前述北京券商高管表示。

　　雖然尚未獲悉確切時間表，但再融資審核權將會下放至交易所已經是業(yè)界共識。為此，曾任機構部主任的黃紅元赴任上交所總經理一年多。去年10月，交易所開始針對再融資進行團隊準備和規(guī)則研究，在團隊方面，除了接收證監(jiān)會三處、四處的部分人馬，還通過內部選拔和外部選聘的方式組建團隊，在兩會之前該團隊就已到位。去年年末、今年年初，交易所組織團隊到各大券商就再融資審核規(guī)則征求意見，并在兩會之前將規(guī)則上報給證監(jiān)會。

　　“新增的再融資監(jiān)管辦的主要職責之一會是制定政策和做好兩個交易所的協(xié)調。”一名深圳券商高管分析說。

　　對于債券監(jiān)管的想法也由來已久。一名熟悉郭樹清的人士透露，銀行出身的郭樹清在擔任證監(jiān)會主席期間，曾有想法設立債券一部和二部。他曾多次提及債券市場監(jiān)管的互聯(lián)互通，推動準入標準的統(tǒng)一。

　　今年1至4月，共發(fā)行債券2.8萬億，其中銀行間債市累計發(fā)行2.6萬億。從發(fā)行量上看，銀行間債券市場占比90%以上。

　　“證券交易所的市場太小，選擇在交易所上市的債券比較少，跟發(fā)改委和銀行搶這塊肉，還是挺難的，”前述深圳券商高管說，“不過，把編制弄好，有個部門做事，才能發(fā)展起來，這個思路也是對的。”

　　PE監(jiān)管方面，發(fā)改委與證監(jiān)會之間多年的PE監(jiān)管之爭，隨著今年7月中編辦將私募股權基金的監(jiān)督管理職責劃歸證監(jiān)會，監(jiān)管權之爭終于落下帷幕。發(fā)改委原先專門負責私募股權基金監(jiān)管工作的處長劉健鈞調任證監(jiān)會基金部。

　　在此次調整思路曝光前，今年8月，一名業(yè)內人士曾告訴理財周報記者，PE監(jiān)管工作可能會放到基金部一處，但以當時的人員配置，監(jiān)管能力還很弱。

　　監(jiān)管難度更大則是高歌猛進的基金公司子公司，今年8月，一名接近證監(jiān)會人士告訴記者，基金監(jiān)管部甚至希望新成立一個部專門監(jiān)管子公司。

　　北京一家基金公司高管和一名基金圈權威學者一致認為，基金子公司的監(jiān)管，將來會放在產品創(chuàng)新監(jiān)管辦。“基金子公司，券商通道等一些非標業(yè)務，以前證監(jiān)會難以監(jiān)管的，很有可能放在產品創(chuàng)新監(jiān)管辦。”前述北京基金公司高管表示。