2019年10月23日，創業板迎來了開板十周年的時刻?；仡櫄v程，創業板上市企業從最初的28家增長至目前的775家，總市值從千億元級別增長至如今的5.6萬億元，凸顯中國新興產業的力量。
創業板中的魯股大軍同樣表現優異，經濟導報記者注意到，經過十年的積淀，創業板魯股已達33只，合計市值超過2000億元。
這些山東上市公司中，既有創業板首批上市隊伍中的特銳德（300001），也有今年7月剛剛登陸資本市場的國林環保（300786），不少公司已占據行業龍頭位置。
值得關注的是，由于創業板運行十年來波動比較大，有些投資者從上述公司市值增長中獲得了數倍的投資回報，有的卻還處于虧損狀態。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，創業板的整體估值已經具備投資吸引力，擠泡沫的過程基本完成。而投資者要想從創業板中篩選投資標的，還是要堅持價值投資理念，尋找基本面較好、成長性強的個股布局。
3只魯股市值超200億元
中際旭創增了20倍
說起創業板魯股，股民不由會想起拿到“001號”的特銳德。這家注冊地在青島的公司，已經成為國內最大的戶外箱式電力產品系統集成商，占據新能源汽車充電領域重要一席。
上市之初，特銳德的市值只有58.78億元，經過十年發展，公司市值（截至本月22日收盤）已經達到161.91億元，翻了近3倍。公司2018年實現營收達59.04億元，較上市第一年（2009年）的3.91億元，上漲了1509.97%；公司2018年實現凈利潤1.79億元，較2009年的0.83億元增長了215.66%。
其快速發展背后，資本平臺的力量不容小視。經濟導報記者注意到，公司首發募資只占公司上市以來累計募資總額的13.89%；而公司定向增發融資9.70億元，占其上市累計募資的16.84%。同時，公司還有32.84億元的短期借款、7.04億元的長期借款。
實際上，借助于創業板上市融資的便利，不少魯股的市值、營收、盈利能力都出現了爆發性增長。
僅從市值上看，目前創業板魯股中，國瓷材料（300285）、中際旭創（300308）、光威復材（300699）3家公司市值超過200億元，而這些公司剛上市時市值最大的光威復材只有59.65億元。
如果選出市值增幅最大的，中際旭創無疑排在首位。公司剛上市時的市值只有14.53億元，如今市值高達294.71億元，增長了2028.29%，即20倍左右。從公司上市以來的發展歷程看，其上市之初經營情況并不樂觀，但通過并購蘇州旭創進軍5G產業，經營規模迅速擴張，帶動市值大幅增長。
值得關注的是，中際旭創自并購蘇州旭創后，又借助上市平臺優勢，連續定增募資，為其產業布局輸送彈藥。Wind資訊統計顯示，公司上市以來的股權再融資規模高達48.46億元，占上市以來累計募資的70%。
部分創業板魯股上市至今市值對比情況
去年共創造營收521億元
近9成為民營企業
除了市值，創業板上市公司經營情況10年來總體呈現出增長態勢，合計營收從開板之初的百億元，增長至2018年已突破1.3萬億元。
魯股方面同樣如此，通過Wind統計可以發現，2018年33家登陸創業板的魯股合計創造營收達到521.43億元，實現利潤32.35億元。這其中，特銳德2018年創造營收最高，達到59.04億元，中際旭創盈利能力最強，達到6.23億元。
不過，從持續盈利能力看，國瓷材料、陽谷華泰（300121）、魯億通（300423）等公司近3年的凈資產收益率（ROE）超過20%，這種表現在資本市場并不多見。
從具體經營情況看，盈利能力較強的上市公司中，既有通過加強主業研發，占據市場領先地位的企業；也有通過并購，布局新興產業，獲得高速增長的案例。
如國瓷材料主營電子陶瓷介電材料、結構陶瓷材料等產品，該產品主要應用在電子信息和通訊、生物醫藥、新能源汽車、太陽能光伏、航空航天等現代高科技領域，公司2012年上市以來，只有一年歸母凈利潤出現下降，其余年份均為增長，近3年ROE更是達到21.22%。
魯億通近3年的ROE達到26.75%，這主要因為公司并購的昇輝電子保持良好發展，2018年實現營業收入超過28億元、實現凈利潤4.34億元，這帶動魯億通2018年的凈利潤達到4.51億元，同比增長1530.26%。
可以觀察到的是，上述盈利能力較佳的創業板魯股中，不少來自民營企業。如國瓷材料實控人、第一大股東、董事長均為自然人張曦，魯億通實控人、第一大股東、董事長均為紀法清。
經濟導報記者通過Wind資訊顯示，33家創業板魯企中，只有4家公司的實控人為國企，其余29家均為個人，即88%為民營企業。
中泰證券首席經濟學家李迅雷就對此表示，創業板十年來的發展，和中國經濟增長的特征相符合，一方面體現了中國新經濟、科技性企業崛起和服務業的轉型，同時也和民營經濟在中國經濟中占比穩步上升的趨勢相匹配。
國瓷材料股價漲近900%
還有7家企業正在排隊
當然，由于多數創業板上市公司的主營業務在新興行業，其平均估值水平要高出主板市場，這使得投資者更易獲得高額回報。
經濟導報記者發現，通過創業板這個平臺，已有眾多公司實現了跨越式發展，其中，有19家公司股價漲幅超過10倍；康泰生物、愛爾眼科、泰格醫藥等3家公司股價漲幅超20倍。
魯股方面雖然沒有如此高的股價漲幅，但是部分公司的投資回報依然不小。如國瓷材料上市以來，股價漲幅已經達到879.32%，中際旭創的股價漲幅也高達778.82%，正海生物（300653）、中孚信息（300659）均為2017年上市企業，但其上市以來股價漲幅分別達到369.15%和395.55%。
另外，還有多只魯股的股價漲幅出現翻倍，如2017年上市的光威復材股價漲幅已經達到252.65%。與之相比，“元老級”的特銳德上市以來股價漲幅達到155.11%。
不過，創業板的企業發展穩定性有所欠缺，也是投資者多年來的感受。部分公司上市以后，行業景氣度下行，出現經營狀況快速下滑的情況，導致公司股價萎靡不振。
如龍源技術2018年實現的歸母凈利潤只有834.04萬元，較上市之初的1.05億元，可謂巨量縮水。公司股價同樣受到影響，目前較上市之初的價格仍下跌了68%。通裕重工（300185）同樣出現了類似情況，公司目前股價較上市之初下跌了38.65%。
對此，楊德龍表示，創業板公司中也曾出現過“業績陷阱”，有一些公司在上市之后出現業績變臉，甚至出現涉嫌虛假披露、財務造假的問題。但“十年磨一劍”，特別是經過連續4年的調整之后，創業板的整體估值已經具備投資吸引力，擠泡沫的過程基本完成，建議投資者從價值投資思路考慮，尋找基本面較好、成長性強的標的，進行考量。
值得關注的是，目前山東還有7家企業正在創業板門外排隊，其中山東東岳有機硅材料股份有限公司、青島酷特智能股份有限公司等企業均在相關行業中占據技術領先地位，前景值得期待。
正在創業板門外排隊上市的山東企業
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